【3月18日】美聯儲動作不大，但調高了美國GDP增速，美股3大指數回升，道指189點或0.58%，標...

【3月18日】美聯儲動作不大，但調高了美國GDP增速，美股3大指數回升，道指189點或0.58%，標指升0.29%，納指升0.4%。議息後美股全線反彈，標指一度抽上3983，力迫4000阻力，阻力前買盤收歛。納指也順利升破13450阻力，市場已消化完息口上升等不利因素，著眼點又放回業績身上。
美聯儲議息有兩大要點，第一是美國今年經濟大幅改善，GDP預估由去年增長4.2%，大幅調升至6.5%。第二是經濟好轉需求將回升，從而帶動通脹，預估核心通脹亦由去年預估的1.8%，提升至2.2%，不過鮑佬認為2020年會回落至2%樓下，所以重新「不擔心」通脹會長期上升。即使面對的是通脹而不是通縮，但為了幫白宮發債，美聯儲仍需維持每月購入1200億美元美債，並「強調」低息環境將維持至2023年年底。不過點陣圖顯示的並不一樣，越來越多委員認為要提前加息，有4名委員預計2022年開始加息，較上次多出了3位，認為2023年加息的有7位，較上次多出兩位。若然美債冧市，白宮的1.9萬億美元方案將會泡湯，美聯儲首要任務不是對抗通脹，是防止債市爆鑊。
美聯儲充許通脹上升，令更多人加入沽空美債，十年息升至1.66厘，料債息高企成為新常態。美股開始消化息口上升不利消息，刻下著眼點又放回盈利增長身上。息口上升初期，也是經濟開始回升，企業盈利增加。
現時美股要面對是股價早於經濟偷步炒上，像蘋果這類大藍籌，股價並不是低位開始反彈，反而是處於超高估值，過往股價大多數位於12倍至18倍的市盈率上落，現時卻炒高至32倍。觀乎其股價早有一段時間橫行升不上去，因為市場開始評估現時合理是否合理，盈利要有多少增長才值32倍市盈率？這一切將在4月財報見真章。
留意炒股票炒的是憧憬，例如近期多隻中概股如京東、富途、拼多多，增長非常亮麗，但績後股價卻是大跌，便是炒完憧憬還原基本步。未來一段時間，料美股難像去年那般只升不回，隨著債息不斷上升，「走火警」會越來越頻繁，將進入橫行上落震盪期。
美匯從92.5回落至91.5，美國議息前A股呈先開高走，創指早段急插落2631後再急速反彈，已是第二次在2600獲得支持，去年7月至10月，創指便是在2600橫行多達3個月，故支持力很強。A股雖然回穩，但入市資金偏少，兩市成交只得7108。基金贖回壓力減退，茅台等圍爐股開始反彈，也是A股回穩原因之一。短線A股要睇內地會否再放水，但至今央媽仍是偏緊見死不救。
回說港股，美股回升有利恒指反彈，恒指初步在28400企穩，過去一週主要在低位消化沽壓，暫時沽盤減退，部份急跌股也有強力反彈，但成交遠不及2月時勇，相信是低位沽盤減少，機構投資者用少量買盤托高股價自救，從大市成交只得1487億元來看，明顯入市子彈不多，一旦反彈遇上沽壓，料反彈便告完成。
入市資金雖遠不及2月勇，但部份圍爐股已重新集結，如北水開始圍著騰訊（700）、小米（1810）起哄，反觀過去最強的圍爐股美團（3690）卻大不如前。息口回升，高啤打值股份蟹貨甚多，跌得多縱有反彈，上方亦層層蟹貨，這類股份相對較搞，除非有大量新資金入市推上，否則少沾手為妙。反觀舊經濟股如航空股，股價低迷蟹貨少，開始有資金集結。3月將陸續公佈業績，去今年首季無論是出口還是經濟仍保持不俗勢頭，料業績前會有一番炒作，但留意近期操作是續後見光死，如玖紙（2689）、京東（9618），以及筆者看好的卜蜂（043）均是績後一招了，現時炒股最重要是懂得如何上車及提早落車。

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#圖太郎

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